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                                                                                                                                                                          卡卡新闻网

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                                                                                                                                                                            北京商报记者 徐慧 郭诗卉

                                                                                                                                                                            美食专家顾问团

                                                                                                                                                                            姜俊贤 冯恩援 邢颖 边疆 高波 许萌 赵书 王成荣 赖阳 洪涛 王美萍 孟凡贵 苏文洋 刘一达

                                                                                                                                                                            华尔街知名投资家、亿万富翁索罗斯在三季度清空所有黄金ETF持仓,同时把金矿股持仓翻倍,在抛售黄金的同时,他转手做多在香港上市大盘股股份,并减持标普500指数看跌期权。

                                                                                                                                                                            据周一公布的美国证监会13F文件显示, 三季度末索罗斯抛空了所有SPDR黄金信托持仓,而二季度文件显示,截至6月30日,索罗斯共持有24万股,价值3040万美元的黄金ETF股。

                                                                                                                                                                            三季度索罗斯增持了近180万股巴里克黄金,截至9月底,共持有285万股巴里克黄金股份,价值5050万美元。

                                                                                                                                                                            索罗斯三季度抛售黄金,正值黄金年初以来大涨25%的高位。英国公投之后,黄金在7月初达到1375美元,创下两年半来新高。

                                                                                                                                                                            在金价大涨背景下,巴里克黄金股价上半年涨幅创有纪录最大半年涨幅。巴里克黄金是全球最大金矿商,索罗斯在二季度曾卖出94%的巴里克黄金持仓兑现盈利。

                                                                                                                                                                            而在三季度巴里克黄金曾一度跌至20加元/股下方,创下近7个月来最低。此后这家加拿大公司宣布出售资产以及债务重组计划来提振资产质量。

                                                                                                                                                                            年初以来,索罗斯在公开场合表态全球经济面临风险,必须在资产组合中加入黄金。这一表态与另一位大佬Stanley Druckenmiller,即1992年联手做空英镑的“好友”类似。

                                                                                                                                                                            据黄金头条最新报道,Stanley Druckenmiller称,特朗普当选颠覆了他的“世界观”,大选之夜抛售了所有黄金持仓。

                                                                                                                                                                            作为保险业最大的政策强制性产品——交强险交出了2015年度的答卷。近十年里,虽然由于出色的投资拉动了年度经营实现盈利,但仍难改承保亏损的颓势,2015年承保亏损49亿元,九年半累计亏损538亿元。由于业务规模小、经营成本高企,小险企难翻身。初涉这一领域的外资险企更是昙花一现,有的甚至黯然离去。

                                                                                                                                                                            经营利润43亿

                                                                                                                                                                            难掩近六成亏损颓势

                                                                                                                                                                            近日,中国保险行业协会发布2015年交强险经营数据显示,交强险保费收入1571亿元,同比增长11%。当年实现经营利润43亿元,经营利润率为3%,这已是交强险成为强制性险种之后的第三个经营盈利年头。2013年和2014年交强险分别实现经营利润2亿元和16亿元。交强险经营局面逐年好转。

                                                                                                                                                                            中保协提供的数据显示,拉动年度经营盈利大幅增长的功臣即为投资。据了解,2015年资本市场震荡,险企抓住了加仓时机,再加上投资渠道全线放开,让险企在投资方面有了更大的自主权。为此,交强险去年实现投资收益高达93亿元,创下了九年以来最高纪录。

                                                                                                                                                                            尽管如此,实现经营盈利的公司仅为少数。北京商报记者统计发现,超六成险企交强险业务的经营数据仍为负。人保、平安、太保等大险企由于业务量大、投资能力强,以及经营车险的经验丰富,实现经营盈利并不意外。而一些经营交强险业务时间较短的中小险企却一直处于亏损状态。渤海财险经营亏损最多,达到了2.2亿元,中银保险、安邦财险、国泰财险等都在经营亏损的前列。

                                                                                                                                                                            据悉,交强险经营的关键数据包括保费收入、赔付支付、费用支付、投资收益,一旦费用支出和赔付支出超过了已赚保费与投资收益,则进入赔钱的轨道。值得一提的是,去年仍有险企的交强险业务投资出现亏损,如经营“亏损王”渤海财险投资亏损8945万元,史带财险亏损283万元。

                                                                                                                                                                            自2006年下半年起,交强险正式上线,然而年年承保年年亏,交强险累计经营亏损194亿元,平均利润率为-2.3%。

                                                                                                                                                                            不过,交强险在发挥保障功能、促进道路交通安全方面表现突出。保监会介绍,2006年7月-2015年底,交强险累计处理赔案1.6亿件(其中垫付抢救费用202万件),累计提取救助基金120亿元。

                                                                                                                                                                            超八成承保仍亏损

                                                                                                                                                                            平安太保仍占大头

                                                                                                                                                                            尽管交强险发挥的作用越来越大,但绝大多数险企在承保方面很难在短期内扭转亏损的现状。从中保协披露的数据来看,去年交强险承保亏损49亿元,与上一年相比增加亏损2亿元,承保利润率为3.2%。

                                                                                                                                                                            从53家险企已披露的交强险数据来看,“三巨头”人保、平安和太平洋承保差距较大,人保实现承保利润3.6亿元,而平安和太平洋则分别亏损13.7亿元和4.4亿元,合计承保亏损18.1亿元,占行业交强险承保亏损的37%。不过,由于投资收益增加,平安与太平洋的经营数据与上一年相比扭转了亏损局面。

                                                                                                                                                                            事实上,承保状况如何将在很大程度上决定交强险的综合经营效益。从承保数据来看,包括平安和太平洋在内的43家险企出现承保亏损,占比达到了81%。与上一年相比承保亏损险企数量有所增加。

                                                                                                                                                                            不过,也有一些公司出现了承保盈利,如华泰微盈300万元;太平承保利润较为明显,达到了1.7亿元;永安财险实现承保利润1.3亿元。值得一提的是,刚成立时间并不长的北部湾财险、诚泰财险、中煤财险等也出现了不同程度的承保盈利。

                                                                                                                                                                            有车险负责人士解释,交强险承保亏损一方面是由于投保车险的增加,另一方面是由于费用率的增长。中保协提供的数据显示,交强险承保车辆逐年增加,其中2015年承保车辆同比增长12%。

                                                                                                                                                                            统计显示,2015年交强险综合赔付率为72%,与上一年相比下降1个百分点。不过,从综合费用率来看也提高了1个百分点。两项相比,2015年的综合成本率与上一年持平。

                                                                                                                                                                            小险企举步维艰

                                                                                                                                                                            赔付率费用率高企难下

                                                                                                                                                                            尽管交强险承保一直亏损,但是更多的险企仍希望进入这一领域,将交强险视作抢占商业车险的敲门砖,尤其是目前商业车险费率市场化放开,不少中小险企跃跃欲试,希望通过个性化服务打一场车险规模的翻身仗。

                                                                                                                                                                            然而,面对已经设定保费限额但出险率和赔付率较高的政策强制性保险,中小险企在现实经营中显得苦不堪言。

                                                                                                                                                                            例如,燕赵财险扣除提取的准备金之后,已赚保费仅1.4万元,但是因为赔款达到334万元,直接导致赔付率达到239。中路财险、日本财险、三井住友、美亚财险、安信农业、三星财险等的赔付率都超过100%。

                                                                                                                                                                            “中小险企交强险保费规模并不大,而交强险正是赔付率很高的险种,保费规模越小,风险聚集越大,赔付率就越高。”一位中小险企负责人坦言,这一方面需要时间的沉淀,更需要通过加大投入来扩大市场规模。

                                                                                                                                                                            正因需要不断投入,中小险企在费用成本方面的支付占比一直居高不下。北京商报记者查阅各险企交强险的经营数据发现,费用率较高的均为中小险企,且与赔付率的排序较为吻合,如中路财险已赚保费为0.19万元,经营费用支出则为300万元,费用率达到了1579倍,燕赵财险的费用率也达到了1565倍,日本财险达到了18倍,美亚财险为7倍等。

                                                                                                                                                                            在费用方面,除了安信农业(费用率为21%)、史带财险(费用率为17%)外,费用率较低的均为大险企,太保财险、人保财险和平安财险费用率分别为23.9%、24.8%和31.4%。

                                                                                                                                                                            “交强险作为车主在安全行车方面的刚性需求,对险企的服务网点布局提出了较高的要求,这是小公司所不具备的。”一位车险专家如是表示,业务少,但网点也少,有一些服务需要外包无疑增加了公司的费用成本。2014年交强险开始对外资放开,不少外资险企对此类业务表现出很高的热情,但由于经营亏损,热情正在褪去。美亚财险去年下半年就宣布不再涉足包括交强险在内的车险业务。

                                                                                                                                                                            经营十年谋变局

                                                                                                                                                                            区域费率制呼声再起

                                                                                                                                                                            目前来看,交强险经营效益过度依赖投资拉动,承保亏损在短期内很难改观。对此,行业将这一局面归咎于交强险经营模式存在的弊端,认为前端政府统一定价、后端企业自负盈亏显然有失公允。

                                                                                                                                                                            交强险作为政策性保险,遵循“不盈利不亏损”原则,要求保险公司统一费率、责任限额、条款内容,保险公司并无定价权,同时保险公司无权进行风险选择,对高风险车辆不得拒保,不能提高费率,不能改变承保条件。为此部分高风险的货运车、挂车等影响了交强险的总体经营状况。

                                                                                                                                                                            中保协相关负责人表示,现实情况是,国内地域广大,各地经济发展、交通状况、赔付标准等都存在较大差异,造成在同一费率水平下各地的经营结果存在较大的差异。全国各地的交强险经营区域较大,近六年来共有18个地区出现累计承保亏损,部分地区严重亏损,10个地区综合成本率超过了115%。

                                                                                                                                                                            中保协建议,在完善交强险费率调整机制时,应当充分考虑各地的风险差异,对交强险实行分省定价,在区域内实现风险与价格的匹配,逐步实现总体盈亏平衡。

                                                                                                                                                                            事实上,早在2010年保监会就决定在江苏省进行交强险地区差别化费率因子的研究和制定,这也是全国率先进行交强险区域差别费率试点,在10多个省市建立了酒驾与交强险费率联系浮动的制度。中保协相关负责人此前在接受北京商报记者采访时也指出,这是一个漫长的过程,涉及税收、财政、交通、公安等各方面,需要协调各方的政策,不能草率推进。

                                                                                                                                                                            2016年是交强险经营的第十个年头,中保协表示,将十年来交强险经营的情况和配套制度改革、交强险面临的主要问题、主流国家交强险经营模式和市场状况、交强险制度完善的方向和建议形成报告,为下一步交强险条例的调整做准备。

                                                                                                                                                                            地方债务风险问题一直是业内关注热点。日前,国务院办公厅印发《地方政府性债务风险应急处置预案》,对地方政府性债务风险应急处置,做出总体部署和系统性安排。

                                                                                                                                                                            财政部有关负责人说,这一未雨绸缪的制度安排是落实预算法规定、进一步加强地方政府性债务管理的有力举措,也是防范财政金融风险的关键政策储备。实施地方政府债务风险防控,有利于提高地方政府动态监测、实时预警的能力,提前妥善做好政府债务风险事件应急政策储备,将在堵住地方违规举债漏洞方面发挥积极作用。

                                                                                                                                                                            近年来,我国积极构建规范的地方政府举债融资机制,使地方政府债务管理取得了积极成效,风险总体可控。但也出现了一些新问题,主要是局部地区偿债能力有所弱化,个别地区债务率超出警戒标准,违法违规融资担保现象时有发生,一些PPP项目存在不规范现象等。

                                                                                                                                                                            国家审计署今年6月底公布的数据显示,截至2015年年底,浙江、河南、湖南、黑龙江4省在基础设施建设筹集的235.94亿元资金中,不同程度存在政府对社会资本兜底回购、固化收益等承诺。

                                                                                                                                                                            “地方政府提供的承诺函、担保函的作用不仅是担保,还具有增信作用。对此须严密关注。”一位业内人士表示。

                                                                                                                                                                            分析人士认为,不少地方PPP项目基金都是明股实债,以财政资金作为风险兜底的劣后资金,实质上是地方政府变相举债。财政部相关政策明确要求,严禁借PPP项目保底承诺、回购安排等方式进行变相融资。

                                                                                                                                                                            针对上述新现象,财政部将继续坚持“开前门、堵后门”的改革思路,进一步完善地方政府债务管理制度,坚决制止地方政府违法违规融资担保行为,堵住各种不规范渠道,切实防范化解财政金融风险。证券日报

                                                                                                                                                                            “第三季度经济有两大亮点,一是生产量经历了5个季度的收缩开始企稳(扩散指数为50)。其次,第三季度消费品生产开始扩张,带动了整体生产量的企稳。”11月15日,长江商学院金融与经济发展研究中心发布的《中国产业经济2016年三季度报告》显示。

                                                                                                                                                                            据记者了解,该报告数据来源于对约2000家规模以上工业企业的经营状况和融资需求进行的季度调查,样本通过对国家统计局2008年经营普查规模以上(即销售额大于500万元)的48.8万家企业按行业、地区及规模分层的随机抽样产生。

                                                                                                                                                                            报告调查结果显示,第三季度产业景气指数为46,与上季度持平,仍呈轻度收缩。该产业景气指数包含当前经营状况、预期经营状况变化以及投资时机三个子指标,为其扩散指数的平均。

                                                                                                                                                                            第三季度,构成产业经济指数的三个子指标有较大分化,关于企业经营状况,13%的企业回答“良好”,扩散指数为53,较第二季度下降一个点;企业预期经营状况扩散指数为51,较二季度上升一个点;最弱的仍旧是投资,当被问到“当前是否是固定资产投资的好时机”时,只有1%的企业认为“是”,65%的企业为“一般”,34%的企业回答“不是”, 对应的扩散指数为34,仍远低于50的荣枯点。

                                                                                                                                                                            第三季度产业经济的亮点是生产量结束了过去5个季度的持续下滑,首次企稳, 扩散指数为50。而生产量的企稳是由消费品带动,其扩散指数达54(耐用消费品)和53(非耐用消费品),而且对下季度的预期也超出荣枯线(分别为51和54)。报告指出,从消费的良好表现来看,房地产对经济的拉动似乎是通过间接的财富效应,即高位套现的家庭将新增的可支配收入用于消费。

                                                                                                                                                                            长江商学院金融与经济发展研究中心主任甘洁认为,以优化产业结构,淘汰升级过剩、落后产能为核心的供给侧改革是经济长远发展的必要条件。总体而言,尽管经济面临困难,中国经济仍有相当多的新的增长点,如新兴行业的发展、国企改革和城镇化。在政府对经济转型的政策支持下,我们对中国经济长远发展持乐观态度。证券日报

                                                                                                                                                                            今年以来,房地产市场的火爆行情似乎在预料之中。据国家统计局最新数据,今年前10个月,房地产成交金额高达91482亿元,提前2个月刷新了历史年度新高。与此同时,销售面积也达到了历史同期新高。

                                                                                                                                                                            中原地产首席分析师张大伟在接受《证券日报》记者采访时表示,从数据上看,预计全年房地产销售金额有望达到11万亿元、销售面积有望达到13.5亿平方米的水平,房地产数据今年或全面刷新历史记录。

                                                                                                                                                                            张大伟认为,从整体来看,本轮房地产市场的火爆行情在9月份达到了历史顶点,而随着国庆假期后22个城市的调控政策降级落地,10月份房地产市场涨幅开始收窄,预计今年11月份至12月份开始,楼市将明显降温。如果信贷能够进一步收紧,未来市场将快速告别价格过快上涨。

                                                                                                                                                                            经梳理发现,自今年9月份以来至目前,总计22个城市密集出台了略有差别的楼市调控政策,希望通过提高购房门槛、收紧信贷、增加土地供应等政策让楼市交易市场趋于理性。

                                                                                                                                                                            据中国指数研究院提供的数据,刚刚过去的10月份中,从一些出台了较为严格的楼市限购政策城市的新建住宅价格环比涨跌幅度来看,北京上涨1.26%,涨幅较上月已下滑2.62%;上海上涨1.09%,涨幅较上月已下滑2.45%;深圳上涨0.27%,涨幅较上月已下滑0.69%;南京上涨0.44%,涨幅较上月已下滑2.55%;合肥上涨1.37%,涨幅较上月已下滑3.04%;杭州上涨2.99%,涨幅较上月已下滑2.11%。

                                                                                                                                                                            从二手住宅价格变化来看,北京环比上涨0.97%,涨幅较上月已下滑1.79%;上海上涨0.59%,涨幅较上月已下滑0.03%;深圳下跌0.11%,涨幅较上月已下滑1.1%;南京上涨1.85%,涨幅较上月已下滑0.52%;杭州上涨1.96%,涨幅较上月已下滑0.87%。

                                                                                                                                                                            虽然近期房地产市场在限购、限贷政策的影响下已逐步降温,但杭州、西安、武汉等地却也在意料之外的再次出台楼市收紧政策。

                                                                                                                                                                            易居研究院智库研究中心总监严跃进在接受《证券日报》记者采访时表示,对于一些城市来说,如果调控政策尝试一步到位,或许会带来很多负面作用,比如干扰购房者购房交易等。而相比较而言,持续收紧的方式则效果更好一些。从实际情况来看,对于部分地区的房地产市场来说,如果房价继续上涨,那么管理层将继续收紧调控政策,这也是和市场基本上比较同步的调控政策,符合市场预期。所以说,这种方式实际上也是政策在不断去纠正市场的行为,不仅引导作用会更好,也能防范调控过程中交易量快速下滑的尴尬。证券日报